Kedze video je moc dlhe ale zaujimalo ma to, tak som nasiel kratsi text po slovensky:
https://e.dennikn.sk/2246395/bitcoin-bledne-zavistou-par-drobnych-obchodnikov-mohlo-prist-k-milionom-hovori-investicny-manazer-o-tychto-dnoch-na-wall-street/

Akcie donedávna málo známej americkej firmy GameStop, ktorá sa zameriava na predaj videohier, posledný týždeň-dva vyleteli prudko hore. Kupovali ich amatérski obchodníci zo skupiny WallStreetBets, ktorá funguje na sociálnej sieti Reddit. V podstate obchodovala proti hedžovým fondom, ktoré stavili na pokles cien akcií tejto firmy. Čo sa teda presne stalo?

Našlo by sa niekoľko desiatok takých akcií, ktoré posledné dva týždne prudko vystrelili, že aj bitcoin pri nich bledne závisťou. Má to však dlhšiu genézu. Tieto akcie majú spoločné to, že nie sú vo všeobecnosti obľúbené a veľkí profesionálni hráči a hedžové fondy stavia na pokles ich ceny. Sú to technologické alebo retailové firmy, ktoré boli kedysi úspešné. Napríklad GameStop predáva videohry, no v dnešnej dobe internetu, keď sa už všetko kupuje online a málokto si kupuje cédečká, USB disky alebo karty, tento biznis upadá. Akcie firmy strácali hodnotu a boli vo veľkom „shortované“. To znamená, že obchodníci stavajú na pokles ich ceny. Od brokera si požičajú tieto akcie za poplatok s vidinou, že ich cena klesne. Akcie predajú, následne keď ich cena klesne, kúpia ich za nižšiu cenu a akcie vrátia. Rozdiel ceny je ich zisk. Čiže predávate požičané akcie, kúpite si ich naspäť a vrátite ich. To je ten predaj na „short“ alebo „nakrátko“.

Aké veľké sú tieto špekulatívne predaje pri týchto akciách?

Pri týchto akciách sa udáva takzvaný short interest, to znamená, aké percento všetkých vydaných a obchodovaných akcií je požičaných a predaných nakrátko. Všetky tieto akcie, napríklad aj výrobcu mobilov BlackBerry, Bed Bath & Beyond, čo je retail s nábytkom a doplnkami do domácností, majú tento podiel 40 až 60 percent, čo sú veľmi vysoké čísla. Takže veľká časť akcií týchto firiem je predaná „nakrátko“ s vidinou poklesu cien ich akcií. Druhá vec je, že minulý rok priniesol na trhy novinku, vzniká množstvo aplikácií, ktoré za smiešne peniaze alebo zadarmo umožňujú obchodovať na burze prakticky každému. Napríklad aplikácia Robinhood umožňuje drobným investorom obchodovať aj opcie, čo je skôr nástroj pre sofistikovaných investorov. No sprístupnili to širokým masám bez prísneho investičného dotazníka. Popularita takého obchodovania dosť narástla.

Čím si to vysvetľujete, silou sociálnych sietí?

Podľa mňa to dosť súvisí aj s koronakrízou a zavretím ekonomík. V USA sú obrovské priame stimuly priamo do vreciek ľudí a časť z nich umiestnila tieto peniaze na trh. Rok 2020 bol historicky najúspešnejší z pohľadu otvorených nových účtov u brokerov. Napríklad Robinhood vlani otvoril za prvých 9 mesiacov roka viac ako 8 miliónov nových účtov. Ľudia obľubujú také „extrémne“ akcie, príkladom sú akcie Tesly, ktorých hodnota vlani narástla osemnásobne.

Takže títo malí hráči začali nakupovať neobľúbené akcie obchodníkov na newyorskej Wall Street?

Začali nakupovať call opcie (pozn. – právo kúpiť akciu za nejakú cenu v budúcnosti). Zaplatíte prémiu, ktorá je zlomkom ceny akcie, a keď skutočná cena akcie narastie, zarábate násobne viac, ako bol samotný rast ceny akcie. Ak v čase expirácie opcie je cena akcie nad cielenou cenou akcie v opcii, dostávate akcie. V prípade akcií GameStopu sa spomína aj Michael Burry, čo je legendárny, aj keď svojský obchodník. Preslávil sa tým, že dosť dobre rozoznal problém credit default swapov v roku 2008 a stavil proti nim. Na tom dosť zarobil. Na jeho príbehu vznikol aj film The Big Short (Stávka na neistotu). Burry začal vlani nakupovať akcie GameStopu. Vychádzal z toho, že hodnota firmy bola 300 miliónov dolárov, aj keď tieto peniaze držala len na účtoch v hotovosti. Takže keď sa odrátala hotovosť, firma bola akoby bezcenná. Ako akcionár tlačil na manažment firmy, aby hotovosť použila na spätný nákup akcií, na čo aj pristúpila. Tým vytvárala dopyt po akciách a ich cena rástla už v minulom roku. Osobne si myslím, že pár týchto malých obchodníkov videlo, že sa tam niečo deje, tak začali prostredníctvom call opcií na to stavať a cena akcie začala pomaly rásť.

Hedžové fondy, ktoré stavili na pokles ceny, začali prerábať..

Problém bol, že keď cena akcií rástla, brokerským firmám, ktoré vypisujú opcie, začala vznikať teoreticky strata a riziko, že raz budú musieť tieto akcie dodať majiteľom opcií. Začali sa preto zabezpečovať, teda hedžovať svoje pozície na vypísané opcie. V praxi to znamená, že nakupovali akcie do svojho portfólia, aby ich mali k dispozícii v prípade, že ich budú musieť dodať majiteľom akcií, alebo aby boli zabezpečení voči stratám vznikajúcim z vypísaných opcií. Tým začali vytvárať ďalší dopyt po akciách, ktoré tak rástli vyššie. No je tu ešte tretia vec.

Čo presne?

Keď staviate na pokles ceny, strata je neobmedzená. Predáte akciu trebárs za 10 dolárov, ale jej cena môže narásť pokojne na 100 dolárov, za ktorú ju musíte kúpiť, čím ste dosiahli stratu 90 dolárov. Keď kúpite klasicky akciu za 10 dolárov a jej cena padne, vaša strata je limitovaná výškou vkladu. Tým, ako začali vypisovatelia opcií skupovať akcie, začali tlačiť na rast ceny a to nútilo aj hedžové fondy, ktoré stavali na pokles cien akcií, zatvárať pozície, teda zase len kupovať akcie. Tým vznikol vskutku zaujímavý začarovaný kruh, ktorý tlačil ceny týchto akcií o stovky percent vyššie.

Do akej miery prispeli amatérski obchodníci k nárastu cien akcií?

Určite významne. Keď sa na sociálnej sieti rozšíri, že akcie narástli povedzme o sto percent, priláka to ďalších ľudí, ktorí začnú špekulovať. Myslím si, že medzi týmito drobnými obchodníkmi mohlo pokojne vzniknúť pár milionárov. Čiže naskákalo tam dosť retailu a o to viac boli takzvaní “short sellers” nútení svoje pozície zatvárať. A pridali sa k tomu viaceré osobnosti. Cena akcií GameStopu narástla za týždeň ku koncu utorňajšieho obchodného dňa o tritisíc percent, čo je naozaj prestrelená hodnota. Ide o firmu, ktorej tržby a zisky klesajú. Je to umierajúci biznis a prispieva k tomu aj koronavírus. Je to zaujímavé aj preto, že množstvo aj legendárnych hedžových fondov zostalo ako keby nachytaných na hruškách. Napríklad Melvin Capital, ktorý spravoval majetok v objeme 13 miliárd dolárov, údajne len na týchto shortoch stratil od začiatku roka 40 percent. Zachraňovali ho brokeri a iné fondy, ktoré mu dali 2,7 miliardy dolárov.

...